7 000 Milliards De Dollars De Largeur Quantifiée, C 'Est Une Erreur.

Il y a quelques jours, la Banque centrale a lancé un projet pilote de réassurance des actifs de crédit.

Certains organismes ont interprété l 'élargissement de la portée de l' initiative relative à l 'annulation des dépôts et au refinancement des actifs de crédit comme des « 7 billions d' eau » et un assouplissement quantitatif chinois, et l 'ont interprété comme un programme d' incitation puissant au niveau des politiques.

En fait, ce jugement manque de rigueur logique et il n 'existe pas de soi - disant 700 milliards de dollars ni de qe chinoise.

Mais il est logique que la Banque centrale maintienne sa marge de manœuvre financière.

On a fait valoir que l 'assouplissement du financement ne permettrait pas non plus de rétablir le crédit bancaire.

Néanmoins, la précarité du financement ne peut qu 'aggraver les dérives du crédit.

Compte tenu de l 'existence d' un plus grand nombre de bailleurs de fonds Ponce dans l 'entité, la détérioration de la solvabilité de celle - ci ne serait pas supportable.

Les risques du marché se sont inversés et les taux de change se sont stabilisés, les auteurs pensent que les taux d 'intérêt financiers devraient se stabiliser à court terme, que les opérations de couverture de la dette à court et moyen termes peuvent être maintenues et que chaque ajustement de la dette à long terme résultant des fluctuations du marché est une bonne occasion de progresser.

La logique qui sous - tend le calcul de l 'offre de crédit de 7 billions de milliards de dollars découle du coefficient de base de l' épargne multiplié par le ratio de l 'épargne, par exemple le plus gros crédit théorique de 100 yuan, soit 75 dollars, alors que la théorie générale de l' épargne de Plus de 10 billions de milliards de dollars permet d 'accorder plus de 7 000 milliards de dollars de crédit, une partie de l' argent étant ensuite disponible sur les marchés boursiers et immobiliers.

Il faut toutefois préciser que ce n 'est pas le ratio d' épargne qui limite actuellement l 'offre de crédit bancaire.

Ni les institutions financières dans leur ensemble ni les banques cotées en bourse n 'ont sensiblement dépassé les normes.

Les banques commerciales dans leur ensemble ont un ratio d 'épargne d' environ 65,8% et, d 'après les données publiées dans les rapports semestriels, seules les banques cotées en bourse ont un ratio de crédit de 76,88% à peine supérieur à la ligne rouge, le reste n' étant pas dépassé.

Ce qui limite réellement l 'offre de crédit bancaire, c' est la faible demande réelle de financement économique et la faible prédisposition au risque bancaire.

Le crédit est limité au niveau des entités par les contraintes imposées aux administrations locales par la lutte contre la corruption, la baisse constante des investissements immobiliers et les pressions exercées sur les industries manufacturières pour qu 'elles deviennent plus productives.

Au niveau bancaire, où les pressions économiques et la demande de crédit sont faibles, les banques ont tendance à se contracter et à se montrer moins disposées à accorder des crédits.

Selon la théorie de la création de crédit, c 'est l' existence d 'un dépôt après un prêt qui est le premier et non la simple répartition des fonds entre les prêts, les obligations et les liquidités.

Les dépôts bancaires de 100 yuan se pforment en dépôts du système bancaire de 100 yuan, sans pour autant réduire les soldes.

Toutefois, si la part des fonds en devises diminue et que la part des fonds en devises diminue, il est possible de réduire la marge de crédit en fonction de l 'ampleur des prêts.

Par exemple, en 2012 - 2013, la croissance s' est intensifiée sous la pression de la récession et les investissements d 'équipement et la stabilité immobilière ont entraîné une « reprise faible » de l' économie, ce qui a entraîné une demande de crédit bancaire.

Dans le contexte d 'une tendance à la baisse de l' activité des dépôts dérivés de l 'apport de devises, l' examen du ratio de l 'épargne est devenu l' un des principaux obstacles au crédit.

Banque de France

Commencez l 'innovation hors bilan et commencez à mettre en place un système d' évaluation de la ponctualité au niveau de l 'endettement.

Par conséquent, l 'assouplissement du ratio d' épargne, qui est essentiellement un facteur d 'endettement des banques, demeure un moyen de compenser les fluctuations des taux d' intérêt des fonds du marché et n 'a rien à voir avec les « 7 billions d' eau surabondante ».

Alors pourquoi les auteurs ne sont - ils pas d 'accord pour que les biens de crédit soient hypothéqués et refinancés en Chine?

C 'est parce qu' il n 'est pas nécessaire pour l' instant de mettre en œuvre qe.

La généralisation de l 'assouplissement quantitatif exige deux conditions:

- Oui.

À ce moment - là, les liquidités ont fortement disparu et les taux d 'intérêt du marché monétaire ont fortement augmenté, ce qui a nécessité que la Banque centrale libère les liquidités de manière à réduire les fluctuations des taux d' intérêt sur le marché monétaire, à combler les déficits de liquidité des institutions financières et à empêcher les institutions financières de vendre des entités de prêt.

Deuxièmement, lorsque les instruments traditionnels, tels que le Japon en 2012 et l 'Europe en 2014, ont été épuisés, le taux de référence a été ramené à zéro et l' instrument de calcul des réserves n 'a pas été libéré.

L 'économie chinoise actuelle, en dépit de pressions à la baisse, n' est pas exposée à des risques incontrôlables et les instruments monétaires traditionnels n 'ont pas été épuisés et ne sont pas pressés de s' engager dans une libéralisation quantitative.

Quelles sont donc les intentions de la politique en matière de prêts hypothécaires sur des actifs de crédit: premièrement, en tant que nouvelle source de financement complémentaire; deuxièmement, en tant qu 'instrument de politique monétaire permettant d' harmoniser la croissance et la pition économique; et, troisièmement, en tant qu 'instrument de stabilisation des taux d' intérêt financiers.

En tout état de cause, après le lancement de la nouvelle opération de change le 11 août, la Banque centrale s' est efforcée de stabiliser les taux d 'intérêt sur les fonds du marché en prenant des mesures telles que le rachat inversé, le SLF, le MLF, la double baisse, le passage à l' examen des réserves de dépôt et le prêt hypothécaire.