Home >

La Tendance À Moyen Et À Long Terme Du Coton Reste Relativement Positive.

2019/4/26 10:53:00 9928

La politique de rotation des réserves de coton a été mise en place en 2018 / 19 et, conformément à un communiqué publié le 24 avril par la Direction nationale de la réserve alimentaire et matérielle et le Ministère des finances de la République populaire de Chine, une rotation des stocks de coton sera organisée entre le 5 mai et le 30 Septembre 2019, avec un volume total d 'environ un million de tonnes, soit environ 10 000 tonnes par jour de travail.

Par rapport aux années précédentes, le volume total des ventes de coton de réserve a été limité cette année, de même que le nombre de plaques d 'immatriculation par jour, nettement inférieur à ce qu' il était au cours des deux dernières années.

Tableau 1.

Source: compilation de données accessibles au public

La politique de rotation des stocks de coton a eu un impact considérable sur le marché à terme, selon la nouvelle, une fois que le coton américain a chuté rapidement, passant de 78,28 cents / livre à 77,26 cents / livre, et que Zheng Mian s' est considérablement effondré après l 'ouverture de la boîte de nuit nationale.

En effet, pour ce qui est de la politique de sortie des réserves de coton, le marché avait des spéculations et le calendrier était prévu, mais le marché n 'a pas fait preuve d' une réaction favorable, ce qui s' est traduit par une brève contraction.

Le déficit de l 'offre et de la demande s' est établi à 326 000 tonnes cette année, soit 1 071 100 tonnes de moins qu' au cours de la même période de l 'année précédente.

Le marché actuel du coton est paradoxalement caractérisé par l 'absence de coton à bas prix sur le marché, alors que la plupart du coton dans le nord du pays se trouve déjà dans une situation d' entreposage, où les prix au comptant sont élevés et les prix à terme augmentent, ce qui entraîne un écart de base faible Par rapport à la même période de l 'année précédente.

Tableau 2 Structure de l 'offre et de la demande sur le marché intérieur

Source: compilation de données accessibles au public

En ce qui concerne la pression de l 'entrepôt, le contrat de coton 05 contient actuellement 150 000 mains, le contrat 09 686 000 mains, soit environ deux fois plus qu' au cours de la même période de l 'année précédente, ce qui, d' une part, témoigne d 'une volonté accrue de remettre Le contrat 05 et, d' autre part, d 'un financement spéculatif plus important.

Si l 'on considère les livraisons au 24 décembre, 23 147 ordres d' entreposage, soit 926 000 tonnes de coton, avaient été émis, la moitié de la production ayant déjà donné lieu à des ordres d 'entreposage, et l' espace disponible pour continuer à exercer des pressions sur les manifestes aurait été limité si la production de coton dans le Nord avait été calculée sur la base de 2 millions de tonnes, sans compter la consommation actuelle de coton.

Tableau 3.

Source: wind, Institut national des marchés à terme

从交割成本计算盘面交割压力位，1905合约持仓成本（包括交割手续费、运输费、交割费、仓储费、增值税及资金利息等费用）为1558元/吨，1909合约的持仓成本1905元/吨，现货成本按照北疆14500，南疆15500计算，1905合约交割压力位（以新疆交割计算升贴水计算）分别为15308和16308元/吨，1909合约交割压力位分别为15655和16655元/吨，因此1905合约在15655以下将会受到点价买盘支撑，而在15655-16655之间仓单压力较小，超过16555将会受到南疆套保盘压力。

En ce qui concerne la spéculation financière, l 'augmentation considérable du nombre de contrats d' entreposage, principalement spéculatifs, depuis le mois de l 'échange de contrats - cadres, a contribué de façon significative à la hausse et à la baisse de ces fonds, qui, dans les circonstances actuelles, peuvent être largement utilisés pour réduire Les profits à l' échelle planétaire.

L 'impact de la politique de réserve de coton sur les marchés postérieurs au coton a incité à court terme les spéculateurs à réduire le volume de leurs emprunts, tandis que la tendance à la baisse des prix à terme a été encouragée du point de vue de la différence de base.

L 'écart de base actuel est plus faible que pendant la même période, les prix au comptant n' augmentant que de façon limitée au fur et à mesure que les livraisons à terme approchent, et les marchés à terme présentent une forte probabilité de convergence vers le comptant, mais l 'espace disponible est limité et la marge d' ajustement des prix projetée est d 'environ 300 points.

À moyen et à long terme, à mesure que les bons d 'entreposage à faible élévation sont enregistrés et livrés en grand nombre, le coût de l' entrepôt augmentera progressivement, et une forte baisse des prix à terme sera une occasion rare pour les clients de l 'industrie.

Étant donné qu 'il est difficile d' assurer que les stocks de coton soient vendus à 100% et qu 'il y a une rotation anticipée, l' offre et la demande sur le marché du coton n 'ont pas été suffisamment généreuses cette année, alors que la hausse actuelle des prix internationaux du coton, les incertitudes Quant à la production annuelle et la probabilité d' un retour de la balance des paiements restent importantes, les auteurs estiment que la tendance à long terme du coton est relativement optimiste.