人民元の海外取引の比重を高めるべきです。

3月28日に行われた中国人民大学国際通貨研究所の「大金融思想」サロンで、中国人民大学財政金融学院の何青副教授はこう述べた。

人民元の国際化は大勢の赴くところであり、人民元はすでに地域の主要な国際通貨になった上で、人民元の国際主要な金融センターでの取引比重を高め、発達し、完備したオフショア市場を建設することは人民元の国際的な魅力を維持することに役立つ。

人民元のオフショア市場をどのように選択して構築しますか？

通貨のグローバル配置とオフショア市場建設を研究するため、何青は1995年から2013年までの世界主要通貨のグローバル取引分布データを利用して、国際通貨の地域分布の違いに影響を与える要因を計測し分析したところ、通貨流入国と流出国の間の貿易と資本往来、流入国の経済規模（人口総量、一人当たりGDP）、金融発展の程度と法律制度及び言語文化などの要素が国際通貨の地域分布に著しい影響を及ぼしていることがわかった。

何青はさらに、通貨流出国と流入国の貿易と資本往来が重要な理由は、通貨の国際範囲内の流動が経済取引をキャリヤーとして必要であるため、国際通貨が現地での流通と使用規模を拡大し、規模の経済効果を発揮することができると説明した。同じように、通貨流入国の人口総量と一人当たりGDPが高いほど、流入国が国際通貨に対する需要も高くなり、国際通貨流動の規模経済効果を発揮する効果に有利になる。通貨の意思により、現地での通貨取引の比重が増加します。

この結論から、何青は中国とイギリス、アメリカ及び日本の金融、貿易額は香港とシンガポールより著しく低くないと考えています。英米、日の三カ国の人口総量と経済規模も香港とシンガポールよりはるかに高いです。理論的には、人民元は上記の三国でより高い取引比重を持つべきですが、実際の状況は、清算、決済の利便性、低い取引コスト、似たような言語文化の伝統のため、香港とシンガポールが主要な人民元のオフショア市場となり、人民元の大部分の海外取引清算業務を引き受けています。

それと同時に、英、米、日の主権通貨も含まれています。世界通貨主権通貨の地位を維持するために、人民元の現地での取引の比重を下げました。厳格な資本統制は人民元のイギリス、アメリカ、日本への流れを妨げ、人民元の海外市場を形成しにくくしました。人民元の認識が低く、人民元資産を持つ意欲が低い。

主な国際通貨に対する研究を通して、何青は国際通貨がより集中的に分布していることを発見しました。ロンドンニューヨークなどの主要な国際金融中心です。歴史的な経験によると、ドルは各国の公式外貨準備の中で常に最大のシェアを占めており、重要なのは先進的な世界ドルのオフショア市場を持つことであり、主要な国際金融中心では高い取引シェアを維持し、取って代わることができないことである。

人民元貿易決済の地位が絶えず上昇し、通貨交換の規模が拡大しているため、オフショア人民元センターの立地選定が重要になっている。ヨーロッパでは、ロンドン、ルクセンブルク、パリ、フランクフルト、チューリッヒなど多くの国際金融中心が人民元のオフショア金融センターとして建設したいとしていますが、ヨーロッパの人民元のオフショア市場規模はアジアに比べて著しく遅れています。

何青氏は、現在の人民元の国際化の向上は主として価格計算の決済機能の向上に依存しているが、金融取引及び国際準備貨幣においては、使用水準は依然として低く、たとえ価格計算の決済機能であっても、より多くはやはり地域的な通貨の役割を果たしていると考えている。同時に、資本口座がまだ完全に開放されていないため、人民元金融資産の取引はまだ初期段階にあり、成熟した国際通貨からはまだ大きな隔たりがあります。

彼は、人民元の国際化はまだ初歩的な段階にあるので、短期的に人民元の国際化レベルを高めるための実行可能な方法はアジアの範囲での使用を増やすことだと指摘しました。長期的に見れば、主要な国際金融中心での人民元のオフショア金融業務の規模と取引比重を高めることは、人民元が主要な国際通貨の重要な標識となります。