紡織服装の値上がりブローカー：防護品の生産企業に関心を持つ

3月6日の朝の取引で、両市は低調で、三つの株価指数は低位で整頓され、紡織服装は二市をリードして、原稿を出すまでに、万一級紡織服装は4%近く値上がりすると表明しました。三房巷（維権）、吉報鳥、夢潔株式、特、新野紡織、錦鴻グループなど多くの株が値上がりしました。

第1回新浪金麒麟のベストアナリストが紡績服飾業界のベストアナリストを選出した申万宏源証券の王永平チームはこのほど、新小売モデルが業界のデジタル化の転換を推進し、電気商と化粧品のプレートが良いと語った。

その核心的な観点は以下の通りである。

今期投資のヒント：

一週間の主な回顧と展望：国家統計局の統計によると、2020年2月の中国製造業購買マネージャー指数（PMI）は35.7%で、2020年1月より14.3 pct下落した。

先週は織物のプレートが市場より弱いです。2月21日から2月28日までの間に、申万紡織服装指数は1.66%上昇し、万A指数は7.10ポイントを上回った。このうち、アパレルメーカーの紡績指数は0.51%上昇して、申万A指数は5.95ポイントより強いです。紡績製造指数は3.80%上昇して、申万A指数より9.24ポイント高いです。

最近の重点回顧：1）ODM製造パターンの分析専門家会議：化粧品業界の景気が上昇し、優良メーカーは産業チェーンの唯一の評価低地であり、業界の安定成長配当を享受する。新メディアのマーケティングの下で急速に包囲を突破した新鋭ブランドは、生放送で商品の背後のサプライチェーンを持って、微商開枝散葉の製品を支えています。さらに百年以上のブランドの一部の製品ラインと消毒類の抗疫物資はメーカーに保障されています。2）ビレブンの業績速報：19年に18.3億元（+24%）の収入を実現し、母の純利益は4.1億元（+40%）で、予想に合致している。会社はオンライン販売を強化して、試水ネットの赤い経済を試して、力を出す小さいプログラムは生放送して、同時に製品力とブランド力は持続的に昇格させて、優良品質の爆発金を製造して、影響力は絶えず拡大します。3）森馬服飾の19年業績速報：19年の収入は193.6億元（＋23.2%）で、母の純利益は15.5億元（-8.7%）で、主にKIDILIZの損失は3億元近くで、予想を下回りました。子供服の販売は全体で20%ぐらい伸びて、オンラインで30%ぐらい伸びて、ラインの下で10%ぐらい伸びます。成人服の販売全体はほぼ横ばいで、ラインの二桁が伸びて、ラインの下の桁が下がります。

最近の重点紹介：

青松の株式は化粧品ODMの大手ノスベルを買収し、化粧品業界の「申洲国際」を作り上げる。化粧品ODMの大手ノスベルを買収し、19年4月に90%の株式を売却し、高成長化粧品業界に進出しました。ノスベルは中国第一、世界第四位の化粧品ODM企業であり、競争優位は生産能力の拡張と研究開発の先頭にあり、化粧品業界の「申洲国際」を作り上げることである。会社の化粧品業務は安定的に成長し、確定性が強く、化学工業業務の収益は堅実で、現在の時価は低く見積もっており、20年のPEは13倍で、「購入」の格付けを与えている。

南極エレクトリックは19年にGMVが3.5億元を超え、成長率は50%近くに達し、2020年の着実な成長を見込んでいる。私達が重点的に紹介した南極電気商GMVの高速成長、優勢は絶えず強化され、会社の核心競争力が強く、生態チェーンの構築が完備され、高い価格性能比に立脚した位置づけは現在の発展傾向に合致しています。私達は会社の核心品類市場の占有率がいっそう向上することを期待しています。19年に新興品類が着地し、さらに会社の経営境界を開拓する見込みです。私たちは四半期にも着実な成長を維持し、貨幣化率の減少幅の縮小、GMVの成長が麗しく、業績成長が長期収益源に貢献すると予想しています。

服装の高い配当金の先導者の白馬経営障壁ははっきりしていて、未来の市場シェアが持続的に向上することを期待して、19年の経営変化は積極的です。海澜の家は2017年の下半期から変化が積極的で、新興ブランド、海外市場開拓など多くの戦略が次々と着地してきました。19-21年の収入増加速度は積極的に変化する見込みです。私達は会社の今後5年間の持続的な買い戻し計画は先導の風格を明らかに示し、配当＋買い戻しは安全な限界を提供し、長期市場シェアの上昇過程で業績の安定的なリターンをもたらすと期待しています。森馬服飾は子供服分野での先導力の強化が明らかになり、市の占有率向上のロジックがさらに検証され、先導者の地位からの評価がプレミアムになることが期待されている。

投資提案：今回の疫病状況は化粧品消費に対する影響が小さいと予想されています。主に化粧品の最盛期は下半期と化粧品の電気商が比較的に高いためです。ブランドのアパレル、特にハイエンド選択の影響が大きいです。紡績製造に対する影響は主に労働者の復職が遅れています。推荐:1)高成长の化妆品と电商：青松の株式、パーレアル、丸美の株式、南极の电商；2）头头の白馬：安踏スポーツ、李寧、海澜の家、森马の服饰。

リスク提示：新型の冠状ウイルスが肺炎に感染した場合、持続時間が長く、消費業界の業績は予想に及ばないかもしれません。

第1回新浪金麒麟のベストアナリストが紡績服飾業界のベストアナリスト、光大証券の李ジェーゼチームを選出した研究紙によると、紡織服装企業の転産抗疫は引き続き、このような企業に注目することを提案した。

その核心的な観点は以下の通りである。

週相場を回顧する

先週（2020年2月23日～2月28日）のまとめ、上海深300の上昇率はそれぞれ-5.24%、-5.57%、-5.04%で、紡績服装プレートは1.66%上昇しました。その中、紡績プレートは3.80%上昇し、アパレルプレートは0.51%上昇しました。株の面では、特に、欣龍ホールディングス、嘉麟傑、延江株式、江南高繊維などの値上がり幅が前にあり、主に疫病関連の概念株で、広々とした科学技術、越境通、土曜日、维科技術、天創ファッションなどの下落幅が前にあり、主に小市価値の転換類会社であり、直播網紅概念株はある程度調子を戻します。

最近の重要な事件と観点

重点事件/データ：1）わが国のマスクの日生産能力は急速に伸びており、紡績服装企業は次々と防疫物資の生産に転出している。2月26日までに服装業界で防護服、隔離服を生産している企業は109社を超え、各種類のマスクを生産している企業は65社を超えています。防護服、隔離服の生産能力は97.5万件/日前後で、各種類のマスクの生産能力は825.8万本/日前後に達しています。2）新冠肺炎の疫病は世界中に広がり、関連国の変化が我が国の産業に与える影響に注目する。海外の国の中でイタリア、日本の疫病は比較的に深刻で、その中のイタリアと我が国の紡織の服装の貿易の依存度はわりに高くて、日本は我が国の紡織の服装の輸出のために比較的に高い国家を占めて、未来もし疫病が激化するならばあるいは全世界で拡散して、我が国の紡織の服装の輸出と輸入に影響するかもしれません。

最近の観点：短期的な紡織服装会社の収入、利益は疫病の影響を受けます。第一四半期報は一定の業績圧力に直面しています。注意することを提案します。1）市場は保護用品の需要が増加し、関連生産企業に注目しています。将来的には外資支援の増分が期待されます。4）過小評価の高得点のレッドリーダー会社に注目して、防御力が強くて穏健なリターンを提供します。

業界会社のニュース

業界のニュース：製品の価格が高いのは規模の増加を妨げて、Lulemenも拡張の圧力に直面しています。H&Mは疫病の発生状況がまだ服装のサプライチェーンに深刻な影響を与えていないと語っています。中国大陸の店舗はだんだん営業を回復しています。

会社の公告：森馬服飾、開潤股份、比音勒芬、道探訪者、土曜日、延江股份、羅莱生活、連合発股份、夢潔股份、金髪ラビ、匯潔股份、泊日股份、柏堡龍、七匹狼、三夫戸外、御家匯は19年の業績速報を発表します。

業界データまとめ

328級の綿の現物12887元/トン（週の上昇率は-4.30%と同じ）、米綿71.40米セント/ポンド（-8.52%）、粘着テープの短繊維は9600元/トン（フラット）、ポリエステルの短繊維は6483.33元/トン（-0.87%）、綿の長さは2100元/トン（フラット）、内外綿の価格差は-1118元/トン（0.97%）である。

リスク提示：疫病の影響が持続または予想を超えて端末の小売弱さ、為替変動、綿価変動、会社の圧力などを解禁する。