中芯国際回A：集積回路評価値アンカーを再定義する

注目されている中、6月1日夜、中芯国際のコールドボードの上場申請は交易所で受け付けられました。このチップ大手の帰り道が正式に始まりました。

今回のコーポレートIPOは、中心国際は200億元を募金し、それぞれ中心南方で行われている12インチチップSN 1プロジェクト（80億元）を投入し、先進及び成熟したプロセス研究開発プロジェクトの予備資金（40億元）を投入し、流動資金（80億元）を補充する予定です。

国内のウエハ・エージェントのリーダーとして、中芯国際の一挙手一投足が注目されています。一ヶ月前からコロッケへの回帰を発表して、第一四半期の業績が好調で、国家大ファンドの二期投資を獲得しました。中芯国際は全部自分の力でA株の集積回路のプレートを引き上げました。

A株市場にとっても、集積回路産業にとっても、中芯国際の回帰は重要な意義を持っています。

一方、中芯国際は今回の200億元の募金額は科学技術の新しい高さを作りました。第二位の中国通号の募金金額の倍近くになりました。Aに帰ったら、どのように市場の方々に期待させますか？一方、中芯国際借力資本は研究開発を加速する意図が明らかで、特に中米貿易摩擦の背景の下で、中芯国際はどのようにチップの国産化の重責を担っていますか？スペース。

新推定値アンカー

中芯国際回Aメッセージが出て以来、市場の中芯国際及びチップ株に対する情熱は持続的に燃え続けています。一ヶ月未満の香港株の中芯国際株価は累計22%を超えました。

A株の投資家にとって、中芯国際の回帰はA株がまた1つの優良品質の標的を多くしたことを意味します。これもコーポレート設立の初心の一つです。多くの投資家にコーポレート企業の発展配当を享受させます。

これに伴う議論は、中芯国際復帰後の評価です。募集書によると、中心国際が株式を発行する予定の数量は16.86億株を超えないで、募金金額は200億元に達して、名実ともにチップ大手になります。

6月2日の中芯国際終値18.70香港元に基づいて計算します。もし16.86億株を増発すれば、約289億元の人民元を融資できます。プレミアムが発行されれば、募金はより価値があります。

市場の各方面も中芯国際科学技術の評価値に対して期待に満ちています。

6月2日、複数の集積回路業界のアナリストは記者に、中心国際科学技術の見積もりは香港株より高いと語った。「中心国際コーポレートの評価はA株の同種企業と比較する必要がある。現在の一般的な状況は、A株の評価値は香港株より高く、科学技術の評価値は全体のA株より高く、中芯国際は科学創板でより高い評価を受けます。一人のアナリストは言った。

同関係者は「中芯国際の希少性による決定であり、チップリーダーも高い評価を受ける価値がある」と強調した。

国信証券電子業界のアナリスト、何立中氏は「半導体を買うということは、中芯国際を買うということだ」という論調を出し、香港株の評価値の返還を呼びかけました。

何立中は、コーポレートの発行は中芯国際香港株の評価値を引き上げ、会社の合理的なPB評価範囲は2.5-2.6倍で、23.4-24.4香港元に対応すると考えています。科学技術の中核資産の重要性は内陸の資本市場であるべき評価値に反映される。

中芯国際自身の評価に対する討論を除いて、市場の人士の熱い討論のもう一つの話題は中芯国際復帰後のチッププレート全体に対する牽引作用です。

「中心国際の回帰は模範的な効果を持ち、香港株の優良チップ企業の海外還流や新規上場融資を牽引する。一方、巨額の空母クラスのチップ企業として、中心国際復帰後に集積回路などの科学技術株の重要なアンカーとなり、業界の景気、評価価格などの面で重要な参照がなされている」集積回路の分野を追跡するブローカーは言った。

最近のA株のチップ株の大幅な値上がりは市場の予想を裏付けるようです。中芯国際が復帰を発表した翌日には、A株のコーエープレートの集積回路プレートが満潮となりました。中芯国際が発表した第1四半期の新聞が赤くなった後、A株の半導体プレートは同じ逆上しました。また、中芯国際に行って国家大基金の百億円の出資を獲得して、A株の多くの産業チェーン公司の株価が変動しました。

「中芯国際の復帰によって、A株市場はウェハ工業団地の真のコア資産を備えており、これまでの資金はコア資産の「影株」に注目されていましたが、将来は破れる可能性があり、資金は細分化分野のコア資産へ集約することが主流になりそうです。財信証券電子業界のアナリスト、司岩氏は指摘する。

先制攻撃の道

中芯国際自身の発展に戻ると、ウェハ業界は資金密集型業界であり、さらに発展するにはもっと多くの資金が必要である。

これまでの5月15日、中心国際傘下の中央南は国家集積回路基金IIと上海集積回路基金IIのそれぞれの資本金15億ドル、7.5億ドルを獲得すると発表しました。資本注入の大部分の金額は発展計画に基づいて資本支出として使用され、ハイエンドと快速成長の製品フローを開発し、その先進的な技術応用の市場見通しに期待しています。

今回の中芯国際拟科創板は市場に想像の余地を残しました。

中心国際は株式募集書の中で、上場資金を通じて生産能力の拡張によって新たに増加した運営資金の需要を満たし、また会社の資本構造を改善し、リスク対応能力を高めることを希望していると述べました。

「中芯国際借力資本融資上場は、チップ産業が大陸に移転することを暗示しており、国内チップの国産代替の足取りをさらに加速させる。同時に、募集資金の投入を見ると、会社が先進的なプロセスの研究開発を加速するのに役立つと思います。前述の集積回路業界のアナリストは指摘する。

中芯国際は、先進技術の線幅という重要な指標において、中国大陸企業は生産設備と技術人材などの面で業界トップ企業とまだ一定の差があると告白しました。

株式募集書の開示により、会社は0.35ミクロンから14ナノメートルまでの様々な技術ノードを開発しました。第一世代14ナノメートルFinFET技術は2019年第4四半期に量産に入りました。第二世代FinFET技術（N＋1工程技術ともいいます。）プラットフォームはすでにお客様の導入段階に入りました。

しかし、同業界の台積電気を例にとって、その10ナノテクノロジーは2016年に量産を実現し、7ナノメートルの量産期間は2018年である。

中米貿易摩擦を背景に、中芯国際復帰の意義はより重大である。

米商務省は先日、輸出規制の新規定を発表し、ファーウェイやヘス半導体など関連企業への供給をさらに制限した。

この角度から見て、中芯国際は大陸半導体産業チェーンの中の核心資産であり、中芯国際復帰A株融資の先進的な製造プロセスはその先進的な製造工程の生産ラインの建設を加速し、研究開発の投入力を強め、さらに和台の積電、サムスンの技術差を縮小し、中芯国際14 nmの量産と増産に伴い、大陸半導体の国産代替プロセスを進めている。新たな段階に入ります。」司岩は思っています。