証券監督管理委員会は先物市場の高水準の双方向開放を推進する計画だ。

「市場が開放されれば開放されるほど、投資家の参加が容易になり、参加者が多ければ多いほど、市場の競争力が強くなる」。12月19日、証監会の方星海副主席は第16回中国(深セン)国際先物大会でこのように述べた。

先物市場の開放問題について、12月25日、証券監督管理委員会の高莉報道官は同日の証券監督管理委員会の記者会見で、先物市場の高水準の双方向開放をさらに拡大すると再び表明した。高莉氏によると、今後、先物市場の高水準の双方向開放をめぐって、証券監督管理委員会の主な仕事は「導入」と「海外進出」の2つの面に分けられるという。

このうち、「導入」には、特定品種の範囲を拡大し、制度環境を最適化し、海外トレーダーの参加度を高めるなどの内容が含まれる。「海外進出」とは、主に国内先物取引所と海外取引所、海外金融機関が決済価格の授権協力を展開することをさらに支持し、国内の条件に合致する先物会社が海外に参入する先物類経営機構を設立することを支持することを指す。

アモイ大学経済学院の韓乾教授によると、近年、先物市場の双方向開放の仕事は引き続き推進され、海外投資家の持ち株比率を開放し、投資範囲を拡大し、国内の特定品種をより多く発売し、前期にノルウェーとのパルプ先物決済価格の授権など、良い進展を遂げた。今回の監督管理は先物の対外開放を再開し、将来の金融先物も対外開放に力を入れ、国内外の取引所間の協力方式がより多様化し、国内外の先物会社がより多くの協力発展を遂げると予想されている。

特定の開放品種の範囲を引き続き拡大する

中国先物業にとって、2020年は高品質の双方向開放を推進する年である。今年6月の低硫黄燃料油先物は同時に対外開放され、11月に上海国際銅先物が正式に取引された。この12月22日、大連商品取引所は海外投資家を導入し、パーム油先物取引に参加した。これで、中国の上場先物とオプション品種のうち、国際化品種は7つに達した。

高莉氏は12月25日、今後、証券監督管理委員会が特定品種の範囲を拡大し、制度環境を最適化し、海外トレーダーの参加度を高めると明らかにした。

「中国先物市場の国際化は、中国の市場価格を海外に出すことができ、国際市場で影響力のある市場価格の参考になることがもっと重要だ」。南華先物会長の羅旭峰氏は述べた。

国内先物品種の対外開放について、北京工商大学証券と先物研究所の胡越所長は、国内国外にある品種と国内の強い品種を率先して開放しなければならないと提案した。また、特定産業チェーンの先物品種を全線で国際化することも考えられると提案した。「例えば大豆、豆油、豆粕産業チェーン、例えば黒色金属産業チェーン。黒色金属なら、国際的にはほとんどありません。私たちだけが持っています。中国はあるだけでなく、強いので、シリーズの品種を国際化することができますか?」

特筆すべきは、先物品種のさらなる対外開放のほか、中国初の外資系全資持株先物会社も2020年に誕生した。

6月18日、証券監督管理委員会はモルガン大通先物の株式変更申請を承認した。今回の変更後、モルガン・デルタは会社のすべての100%の株式を保有し、モルガン・デルタ先物も国内初の外資が完全に持ち株する先物会社となる。高莉氏によると、将来の証券監督管理委員会は良好な国際的な名声と経営業績を持つ国際機関の株式参入、持ち株国内会社を支持するという。同時に、海外の人員が国内で就職することをさらに便利にする。

外資持株先物会社は「氷を砕く」ことを実現したが、全体的には、現在、外資が国内先物業務に参加する情熱は高くない。

これに対し、韓乾氏は、国内先物業界の生態と密接に関連していると分析した。彼は、現在先物会社の業務モデルは多元化の傾向を示し始めたが、主に同質化の深刻なマネージャー業務だと述べた。この方面の外資機関には優位性と基礎がない。先物業界は証券、基金、銀行などの機関に比べて、利益空間も比較的狭い。将来の外資は、株に参加したり、国内の会社を持株したりすることで協力を強化することができる。

一方、韓乾氏は、韓国先物市場の機関全体が専門化、法務、コンプライアンスなどの面で向上の余地があると指摘した。今後、「先物法」の公布と国際化の程度が向上するにつれて、海外機関が国内先物業務に参加する積極性が向上するだろう。

先物取引所、会社は外に出る

先物業の双方向開放のもう一つの一環は、「外に出る」ことだ。

高莉氏は、将来の証券監督管理委員会が国内先物取引所と海外取引所、海外金融機関の決済価格の授権協力をさらに支持すると指摘した。

「これは中国の商品先物品種の価格決定における影響力と権威性を拡大することができ、国外取引所が中国の先物市場の運行品質に対する認可を示している」と述べた。韓乾称。

中国金融先物取引所のホリ戎社長はこのほど、金融先物市場の対外開放を推進していることを明らかにした。このうち、「一帯一路」では、中金所がパキスタン証券取引所と協力し、3年間の商業計画の実行に協力し、最初のETF製品を発売し、技術システムのアップグレード改造をしっかりと行い、パキスタン証券取引所の各仕事を軌道に乗せた。中欧国際取引所の建設において、株主が増資案の内部審査・認可を完了し、報告資料を提出することを推進し、欧州証券及び市場管理局(ESMA)第三国取引場所の取引後の透明度評価を完了し、ESMA正面リストに正式に組み入れた。

「海外進出」について、高莉氏はまた、証券監督管理委員会が国内の条件に合致する先物会社の設立、買収、海外参入の先物類経営機構を支持すると明らかにした。また、国内先物会社が海外の子会社に増資するなどの形式をサポートし、海外子会社の資本力をさらに強化し、国境を越えたサービス能力を強化する。

現在、国内の株主は傘下の先物会社に増資することがしばしばあり、先物会社の海外業務も持続的に展開されている。永安先物総経理の葛国棟氏は、金融サービス機構として、先物会社が海外に出る過程でいくつかの蓄積があると述べた。一定の資本実力、人材陣、良い貿易モデルだ。海外子会社との提携を通じて、海外子会社と国内子会社との提携を通じて、国内の大口商品の価格を世界に持ち込む。

これに対し、胡氏はさらに、国内の先物会社を通じて、中国の投資家を国際市場に連れて行き、「外盤取引を行う」ことを望んでいると述べた。

「市場が開放されれば開放されるほど、投資家の参加が容易になり、参加者が多ければ多いほど、市場の競争力が強くなる」。方星海はこのほど、特定の開放品種の範囲を引き続き拡大し、市場開放モデルを拡大すると明らかにした。高水準の制度型開放を深く推し進め、制度規則と国際市場の深層ドッキングをより重視し、より効率的で、国際慣例に合致する方式で、公平で透明で、予想できる制度環境と規則体系を作り出し、海外の成熟した機関投資家と外資機関の中国への投資展業をより多く導入する。