原油価格の高騰がパワーPPIを1.7%まで高めると、紡績対外貿易企業はしきりに叫んでいます。

3月以来、ガソリン価格はロケットに乗るように高騰しています。

石油輸出国機構（OPEC）は閉門会議の間、絶えず「情報筋」を利用して市場の予想管理を行い、イランが支持する胡塞反政府武装によるサウジアラビア石油重鎮への空爆を行い、世界最大の石油大手サウジアラビアの石油施設を狙っています。

ダブルニュースの刺激の下、ブレント原油は3月8日に70ドルの大台を突破しました。また、米国の原油（美油）もオイルの牽引の下で、70ドル近くまで値上がりしました。後続の布油と美油はいずれも反落しましたが、多くの国際大手銀行が原油価格を見ています。ゴールドマン・サックスは第二四半期の布油が75ドルを突破するのは夢ではないと思います。

今回の石油の暴騰は、世界のインフレ期待に火を添えた。

3月10日、中国国家統計局が発表した経済データによると、2月の中国工業生産者出荷価格指数（PPI）のデータは1.7%まで上昇し続けている。これは、1月のPPIが11ヶ月ぶりにマイナス成長からプラスに転じた後、さらに大幅に上昇したものです。

これがインフレの火を赤々と燃やしたら、国内企業に何の影響がありますか？

「入力型インフレ」を過度に心配する必要はありません。

インフレが見えなくて手が届かないと感じている人も多いと思いますが、伝統的な「金三銀四」のシーズンに入った中国紡績輸出企業は、その変化を真っ先に感じています。

「つらかった！ポリエステル生地の価格はすでに値上がりしています。」江蘇省のある対外貿易家庭類上場会社の李文（仮名）は3月9日、時代の週刊紙記者の取材に答えた。

ポリエステル繊維は石油精製後のエチレンを原料としていますので、上流の原料である石油が暴騰し、下流の中国紡績輸出企業が苦しんでいます。

それでも、紡績貿易業は歯を食いしばって我慢するしかないです。値上げする勇気がありません。現在の外国貿易企業のこの注文は去年注文した価格です。今の価格改定はほとんど不可能です。李文はさらに説明しました。紡績品は季節的なものですから、前の年の9月にサンプルを出荷して、12月に価格を決めて、翌年の2月に注文して、6月に出荷します。「だから今は値上げの話をしています。チェーン全体の価格が動くので、多くのお客さんはむしろ撤収したいです。」

工業原料価格の上昇は、中国のPPIデータにも反映されている。

PPIの上りは必ずしもいいことばかりではない。光大銀行金融市場部のマクロアナリスト、周茂華は3月9日、タイムズ紙の取材に対し、PPIは国内企業全体の経営状況の改善を示しているが、ますます多くの企業が「値下げ販促」の状況から脱却していると語った。しかし、すべての企業が恩恵を受けるわけではなく、一部は商品を中間に投入した企業のコストが上昇し、利益は侵食される。

このように変化しても、多くの証券会社のアナリストに最近期せずして「輸入型インフレ」と言わせています。つまり、海外価格の上昇が国内の物価を押し上げています。中国は「輸入型インフレ」を心配する必要がありますか？

これに対して、周茂華は警戒が必要だと思っていますが、あまり心配しなくてもいいです。彼は三つの理由を与えました。

第一に、中国の経済構造の変化に伴い、国際収支が均衡になり、国内の通貨政策の主導権が著しく向上した。

第二に、中国の近年のインフレ構造から見ると、豚肉と食品の価格は物価変動の主な要因であるが、現在はアフリカ豚の疫病が制御され、豚肉の需給が引き続き緩和されている。

第三に、国内PPIはCPI（消費者物価指数）への伝導が円滑ではない。データを見ると、中国の2月のCPIデータは同0.2%下落し、PPI上りの動きと一致しない。同時に、現在の段階では、中国の産業構造と消費アップグレードはまだ再バランスの過程にある。

全体的に見て、現段階では中国にとって「輸入型インフレ」のリスクはコントロールできるが、周茂華氏は最近、国際原油などの商品が上昇しており、中国のPPIをさらに押し上げることは必至だと語っている。

PPIの上り圧力の下で、さらに「インフレが来た」と叫ぶ者がいる。恒大集団の首席エコノミスト、任沢平氏は3月1日、「中国の経済周期は回復から過熱とインフレに転入しており、インフレの期待が高まっており、構造的資産価格のバブル化は、広義的な流動性の周期的な転換点に立っているかもしれない」と報告書を発表した。

専門家：原油高は維持しにくいです。

インフレの中国への影響を分析してから、本船のインフレの暴風眼、「大口商品の王」原油に戻ります。

国際エネルギー局（IEA）の最新の見通しによると、世界の原油需要は2021年第3四半期ごろまでに供給に追いつく可能性がある。モルガン・チェースも以前、ブレント原油先物契約の価格は実際の価格より約2四半期にわたり、基本価格より4ドル高いと発表しました。

一方、原油生産の世界で最も発言力のある3つの国（米国、サウジアラビア、ロシア）の中で、バイデンの指導下にある米国は原油高を歓迎していないようだ。

これに対し、前中海油エネルギー経済研究院の首席研究員で民徳研究院の陳衛東院長は9日、時代週刊紙記者の取材に対し、「米国にとって原油高は米国のシェールオイル企業に有利だが、米国全体の経済回復と民生にとっては不利だ」と述べた。

また、トランプ時代と違って、バーデンは原油高を見た時、サウジアラビアの王蓄小サラマンとロシアのプーチン大統領に直接電話しないと指摘しました。

注目すべきは、米国のトランプ前大統領が史上初の直接訪問国としてサウジアラビアを挙げていたことだ。就任当初から明らかにしたように、美沙関係はこれまでとは違って、2018年のカーシュージ殺害事件についても言及し、米国はサウジアラビアの人権侵害に対する責任を追及すると宣言しました。

怪しげな中東情勢が今後の原油価格の動きにどう影響するかについて、陳衛東氏は、原油価格は50～60米ドル/バレルで維持されるのが各国の一番受け入れやすい価格で、長期的に70ドル/バレルの可能性は低いと考えています。「米国はイランとの和平交渉を再開している。話がまとまれば、イランの長年の在庫がなくなり、世界の原油市場は衝撃を受けるだろう。OPEC+に手を出しても、ロシアがOPEC+を差し置いて自主的に増産する可能性があることは否定できない」と述べました。

偶然ではなく、多くのアナリストは、新たな変化が現れない限り、短期的に原油価格がさらに上昇する確率はすでに下がっているようだと指摘しています。

ニュースの面から見て、広発のマクロ連合席のチーフアナリストの張静さんは、年内について、投資家はすでに2回のガソリン価格の上昇の「予想」を買って、つまり需要は暖かさを取り戻して、供給は二重の利益を収縮しますと思っています。第二に、原油価格は3月7日にサウジアラビアの施設が再び破壊されたことに敏感ではなく、最近の襲撃がサウジアラビアの石油生産能力に実質的な損傷を与えていないためである。

これまでの経験によると、2019年の胡塞襲はサウジアラビアの生産能力を半減させ、世界の原油供給の5%に相当し、布油、美油も当日のダブルで9%上昇したが、原油価格は数週間で襲撃前の水準に回復した。

また、基本的な面から分析すると、周茂華氏は、ガソリン価格は将来大幅な上昇空間がないと予想しています。一部の大口商品の価格表現は実体の基本面から逸脱しています。

陳衛東氏も「現在の原油価格は各石油生産国が主観的な要因で決めたもので、世界の原油が客観的に供給不足しているのではない」と述べた。また、徳州寒波と胡塞襲はいずれも短期的な要因であると指摘した。「世界の主要国はすでに炭素中和の道を歩み、原油価格がインフレに深刻な影響を及ぼしている時代は去った」