創業ボードの合併・再編審査基準が明確にされ、快速審査チャネル基準がさらに審査効率を向上させる。

6月22日夜、「深セン証券取引所創業板上場会社の重大な資産再編審査規則」が正式に着地した。同時に、「創業板発行審査業務ガイドライン第2号——上場会社の重大な資産再編審査基準」（以下「再編成審査基準」という）も一緒に出た。

公開資料によると、「再構築審査基準」は4つの面から創業ボードの重大な資産再構築審査を行い、内容は再構築標的の資産業界位置づけ要求、分類審査メカニズム、再構築申請書類の要求、再構築申請拒否後の処理などの関連要求を含むことをさらに明確にしている。

再構築申請は次の取引日に公告しないこと。

資本市場の資源配置の最適化、価値発見機能の実現、サービス実体の経済の高品質発展の重要な方法と手段として、買収再編は多くの上場会社から歓迎されている。

特に買収や買収再編では、社団法人の登録制が着地した後、関連上場企業が合併・再編を実施する利便性が大幅に高まっている。6月22日までに、創業ボードの登録制度の下で重要な資産の再編を申告する上場企業は22社を突破し、深交所の審査は9社を通過しました。そのうち8社は順調に登録を完了しました。

市場全体で見ると、不完全な統計によると、2020年にA株の上場会社の合併・再編の規模は1.66兆元で、多くの会社がM&Aの再編によって主業を高め、転換・アップグレードを加速し、堀を固める。買収・再編市場の包容性がより強く、市場制約メカニズムがより積極的に機能する。

今回の「再構築審査基準」が成立するにつれ、多くの市場関係者は、登録制の創業パネルの合併・再編審査で、企業が合併・再編ツールを活用することがより一層便利になると予測している。

標的の資産位置づけにおいて、「再構築審査基準」は、独立した財務顧問が営業中に標的資産の所在する業界に対して照合・審査を行うことを明確にしており、例えば標的の資産がある業界は上場会社の同業種または下流に属さない場合、関連規定に基づき、標的の資産が創業板の位置付けに合致しているかどうかについて詳細に論証し分析しなければならない。同時に、上場標の再構築要求は初公開発行の要求と一致していることを明確にし、独立財務顧問は上記の問題に対応して特別審査意見を発行する。

再構築申請については、創業ボードの合併・再編委員会で審議が不成立になり、または取引所が審査終了決定をし、または中国証券監会が不登録決定後の処理を行う。上場会社は上記事項を承知した後、次の取引日に公告するとともに、取引所の審査終了決定または中国証券監会の登録不許可決定を受けた後10日以内に、今回の再編案の修正または終了を決定し、公告するものとする。

「快速審査」は上場会社に対して要求が高いです。

21世紀の経済報道記者はまた、伝統的な「小額快速審査メカニズム」のほかに、創業板は上場会社の日常情報に基づいて品質、規範運営と誠実性状況及び独立財務顧問、証券サービス機構の営業能力と業務品質を披露し、国家産業政策と再編成取引タイプを結合しています。また、「快速審査通路」の基準を明確にし、基準に合致する再構築申請に対しては、取引所の再構築審査機関が審査の順番、問題の数を減らすことになります。

「以前の『創業板重大資産再編審査規則』（意見募集稿）では、関連内容に応じて質問の順番を減らし、審査内容を最適化することなどを述べました。華南のある中型証券会社の投資部の人がインタビューで指摘されました。

具体的には、快速審査通路に入れられる上場会社は、ここ2年間の情報開示業務審査の結果はいずれもA類であり、しかも最近3年間は中国証券監督会の行政処罰、行政監督管理措置または証券取引所の紀律処分を受けていない。中国証券監会に立案されていないので、まだ清算されていません。株は危険警告を実施されていない（＊STとSTを含む）。破産更生手続きに入っていません。

同時に、プロジェクトの独立した財務顧問の営業能力と営業品質評価も中国証券業協会のA類評価を獲得しなければならない。他の仲介機構及び担当者は中国証監会の行政処罰、行政監督管理措置または証券取引所の紀律処分を受け、かつ12ヶ月未満の実施が完了した場合、快速審査類にも入れてはいけない。産業政策と取引の種類に合致するかどうかは独立した財務顧問が意見を発表し、取引所が再確認する。上場会社は、今回の取引が関連産業政策と取引の種類に合致することについての独立した財務顧問に対する意見を提出しなければならない。

「実質的には、創業パネルの合併・再編を促進し、同時に監督管理層の管理半径を低減し、監督力をより重要な分野に集中させ、現在の資本市場の監督管理の圧力は日増しに増加しており、正方向の激励と逆方向の制約を同時に重視する市場化監督管理メカニズムを早急に確立し、市場力で資本市場を管理するべきである」中南財経政法大学デジタル経済研究院のディスク和林執行院長がインタビューした。

しかし、ディスクとリンチも、この高速道路は市場に大きなストレスを与えないとしており、「質問を減らす合併再編には多くの条件がある。例えば、ブリーフの品質や営業の質、産業政策などが含まれており、条件に合う上場企業は多くない」と話しています。