또 현재'마루 가격'신 만 홍 원 600 억 금융 채 청 약 은 6 만 청 약 비 만 받는다.

"이 건 너무 독 한 거 아니 야"라 며 최근 광 발 은행 금융 채 청 약 에'바닥 값'이 나 온 상황 에 대해 취재 중 여러 증권 사 채권 청 약 자 는 21 세기 경제 보도 기자 들 에 게 감탄 했다.

광 발 은행 은 2021∼2022 년 금융 채권 발행 서비스 기관(주 담대)이 구 매 항목 을 선임 한 가운데 선택 한 결 과 를 공시 했다.이번 금융 채 항목 을 보면 광 발 은행 은 최대 6 개 중 선 공급 업 체 를 주 담대 로 집 채 를 통 해 선정 해 2021∼2022 년 총 600 억 금융 채권 발행 서 비 스 를 광 발 은행 에 제공 하고 관련 업 무 를 수행 할 계획 이다.

그러나 최종 선 정 된 6 개 주 청부업자 중 신 만 홍 원 은 0.0001%의 청부업자 율 인 백만 분 의 1 을 제시 했다.이 를 통 해 신 만 홍 원 이 600 억 금융 채 발행 업 무 를 모두 맡 더 라 도 회 사 는 6 만 위안 의 청 약 비용 을 받 을 수 밖 에 없다.

이 어"금융 채 는 물 량 이 늘 어 나 돈 을 벌 지 못 하지만,신 만 씨 가 제시 한 제시 가격 도 좀 엉뚱 하 다"고 덧 붙 였 다.국내 두부 증권 회사 의 투자 은행 채권 판매 담당자 가 말 했다.실제로 채권 청 약 저가 경쟁 현상 을 억제 하기 위해 중국 증권 업 협회(증권 업 협회 로 약칭)는 이미 여러 가지 정책 을 내 놓 았 지만 최근 시장 상황 을 보면 채권 청 약'바닥 값'의 상황 은 여전히 존재 한다.

청 약 비율"백만 분 의 1"

"금융 채 의 조정 압력 이 적 고 광 발 은행 같은 대기업 이 므 로 출장 비용 이 거의 없고 팔 아 도 팔 려 야 합 니 다."당신 이 회사 의 월급 을 받 는 김 에 빚 을 냈 다 고 할 수 있 습 니 다."국내의 한 중형 증권 회사 의 채권 판매 담당 자 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게 농담 을 했다.그 가 보기에 신 만 홍 원 은 0.0001%의 청 약 비 율 로 그 원 가 를 커버 하 는 것 에 대해"괜 찮 을 것"이 라 고 말 했다.

실제로 신 만 홍 원 이 0.0001%의 요 율 을 제시 한'바닥 값'을 제외 한 나머지 5 개 중 광 발 은행 금융 채 발행 을 선택 한 주 판매상 들 도 상대 적 으로 높 은 가격 을 제시 하지 않 았 다.

이 가운데 중신 건 투 자 는 0.000133%의 청 약 비 율 을 제시 해 600 억 금융 채 발행 최종 청 약 비용 도 7 만 9800 원 에 불과 해 신 만 홍 원 의 입찰 가격 에 비해 다소 낫다 고 할 수 있다.나머지 4 개 증권 사 중 국 태 군 안과 초상 은행 광저우 지점 의 중 선 비 율 은 모두 0.0002%였 다.화 타이 증권 과 광 발 증권 의 요 율 은 상대 적 으로 높 지만 0.0003%,즉 백만 분 의 3 수준 에 불과 하 다.

그동안 업계 에서 도 채권 의 초 저가 청 약 현상 이 자주 나 타 났 다.

2020 년 4 월 에 하 이 난 성 발전 지주 유한 공 사 는 발행 중기 어음 의 주 청 약 업 체 를 공개 적 으로 초빙 하여 최종 적 으로 중신 증권 과 흥 업 은행 이 낙찰 되 었 으 나 청 약 비 율 은 0.03 등락,즉 10 만 분 의 3 에 불과 했다.

6 월 에 은행 간 시장 에 이 어 회사 채 시장 청 약 비 는'바닥 가격'을 재현 했다.중 핵 융자 임대 회사 채권 발행 과정 에서 국 태 군 안 과 중신 증권 은 각각 총 요 율 0.015%와 연간 0.01%의 청 약 요 율 을 제시 했다.이 를 위해 중국 증권 업 협회 도 관련 사항 에 대해 자율 조 사 를 실시 했다.

이후 2021 년 1 월 에는 중신 건 투자 증권,신 달 증권,화 타이 유 나이 티 드,중 금 회사,하 이 퉁 증권 과 신 만 홍 원 등 6 개 증권 사가 중국 철 투 공시 회사 채권 청 약 항목 에 낙찰 됐 고,청 약 비 견적 은 각각 0.01%,0.01%,0.01%,0.02%,0.02%,0.03%로,이들 6 개 증권 사 는 중국 철 투 100 억 원 의 채권 발행 한 도 를 청 약 할 예정 이다.

1 월 14 일 중국 철 투 는 중 증 협약 에 의 해 논의 되 었 다.나머지 가 흥 은행,강서 은행 의 고정 기한 이 없 는 자본 채권 발행 업무 에서 도 모두 저가 청 약 현상 이 나 타 났 다.

"저가 발행 의 배후 에는 시장 화 요소 가 존재 한다.예 를 들 어 영구 채 가 연속 발행 되 고 보충 하고 조정 해 야 하 는 내용 도 적 고 총수입 도 상당 하 다."개별 프로젝트 의 저가 청 약 은 중앙 기업,국영 기업 과 안정 적 인 합작 을 형성 하여 투자 은행 의 발전 에 도 유리 하 다."상술 한 중형 증권 회사 의 투자 은행 채권 청부 인원 이 표시 하 다.그러나 그 는 이번 광 발 은행 금융 채 의 평균 백만 분 의 1,2 의 청 약 요 율 이 놀 라 운 것 은 사실 이 라 며"팔 걱정 도 없고 폭발 위험 도 없어 서 이렇게 낮은 가격 을 줄 수 있다 고 할 수 밖 에 없다"고 인정 했다.

업계 내 규제 가 전도 되 고 있다.

인터뷰 에서 또 다른 국내 머리 증권 사 관계 자 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게 최근 참여 한 금융 채 청 약 선발 에 모두 8 개 증권 사 를 끌 어 들 였 다 고 밝 혔 다.그 중 한 국내 중형 증권 사 는"가격 을 마구 부 르 고 있다"며"(발행인 에 게)바로 쫓 겨 났 다"고 말 했다.

"8 개 바우 처 업 체 가 10 만 분 의 1 에 도 못 미 치 는 요 율 가격 을 제 시 했 는데 한 곳 만 우리 의 5 분 의 1,즉 백만 분 의 2 를 직접 제시 했다."가격 이 너무 낮 으 면 틀림없이 처벌 을 받 을 것 이다.발행인 은 직접 놀 랐 다."이 증권 회사 인사 의 말 에 따 르 면 업계 에는 아직도 가격 을 낮 추어 시장 을 빼 앗 는 채권 청 약 전략 이 존재 한다.

그러나 상술 한 사례 에서 발행인 이 금융 채 의 저가 청 약 혜택 을 과감하게 포기 하 는 것 은 최근 몇 년 동안 중국 증권 업 협회 가 채권 청 약 을 제약 하기 위해'가격 전'을 내 놓 은 여러 가지 정책 에서 비롯 된 것 이다.

올해 4 월 에 증권 업 협 회 는 각 회사 채권 청 약 기구 에 을 발표 하여 내부 견적 제약 제 도 를 구축 하 는 전체적인 요 구 를 정식 적 으로 제시 했다.그 중에서 청 약 견적 내부 구속 선 은 전년 도 프로젝트 의 평균 원가 등 요 소 를 참고 하여 확정 할 것 이다.프로젝트 견적 이 내부 구속 선 이하 인 경우 청 약 기 구 는 원인 을 기재 하고 증권 업 협회 의 추출 검 사 를 받 을 수 있다.

"현재 우 리 는 머리 증권 회사 로 서 비교적 엄격하게 잡 혀 있 고 감독 도 전문 적 으로'저가'청 약 이라는 일 을 말 한 적 이 있다."이들 국내 머리 증권 사 관계 자 는"현재 사내 채권 청 약 요 율 은 원칙적으로 만 분 의 1 이상 을 유지 하고 있다"며"만일 보다 낮 으 면 규정 에 맞지 않 고,이번 에는 비교적 낮 게 보 고 했 으 니 전문 적 으로 신청 하 는 것"이 라 고 설명 했다.

또 6 월 증권 업 협 회 는'증권 사 채권 업무 수행 능력 평가 방법'개정 에 대해 사회 에 공개 적 으로 의견 을 구 했 으 며 이 가운데'시장 질서 유지'라 는 지 표를 10 점 만점 에 추가 할 계획 이다.또 업무 능력 지표 에 서 는 회사 채 청 약 금액 지표 가 삭 제 됐 고,현 행 규칙 에 서 는 7 점 만점 이다.

한편,'시장 질서 유지'기준 에 대해 미래 증권 업 협 회 는 증권 회사 의 채무 업무 수행 능력 평가 과정 에서 회사 채권 의 판매 견적 내부 제약 선 이 업계 평균치 이상 의 증권 회사 에 대해 적당 한 가산 점 을 줄 계획 이다.이와 함께 저가 경쟁 과 관련 된 행 위 는 상황 의 경중 에 따라 해당 하 는 감점 을 해 업계 의 질 서 있 는 전시 업 을 경계 할 계획 이다.

상기 중형 증권 회사 투자 은행 채권 청 약 자 는 현재 증권 업 협 회 는 청 약 기구 가'수량 경쟁'에서'품질 경쟁'으로 전환 하도록 유도 하고 있다 고 주장 했다.그러나 아직 신규 규제 가 본 격 적 으로 정착 하지 않 은 반면,채권 저가 청 약 에는 각종 시장 화 요인 이 넘 쳐 난다.'"저렴 한 가격 에 판 매 를 맡 는 사람 은 인위적인 판매 규 모 를 상쇄 하 는 것 이다.어떤 것 은 목표 성 이 좋 은 프로젝트 를 반드시 잡 아야 한다.그리고 관 계 를 육성 하여 더욱 안정 적 인 합작 을 형성 하고 장기 적 으로 더 많은 판매 비 를 벌 기 위해 서 는 수량 경쟁 만 바 꾸 면 해결 할 수 있 는 것 이 아니다."