进口量下降棉花期现处于倒挂格局

　　郑棉阴跌走势在周末得到一些改善，期价低位有所企稳，但仍受到均线系统压制，呈现弱势震荡，支撑是否有效有待进一步观察。目前新疆皮棉累计加工量，较去年同期超 100 万吨，销售进展偏慢，由于期现处于倒挂格局，新棉仓单生成偏少，交割逻辑对盘面形成一定支撑，但多数资源尚未在盘面进行保值，未来期货盘面的套保压力可能不断加重。

　　需求在传统淡季的影响下，表现清淡，纺织企业利润在盈亏平衡附近，成品库存压力略微减轻，订单情况仍不理想，下游行业还面临包括经贸争端加剧等诸多不确定性，这些因素令市场缺乏上攻动力，年底备货行情表现较差。

　　国内增产以及出口需求预期偏弱，这导致进口量下降，预计全年同比减少 130 万吨左右。