Le Chemin De La Capitale De Taiping Bird A Été Très Difficile, Et La Marée Nationale A Eu L'Occasion De Suivre Le Vent.

En tant que dernière entreprise cotée en bourse dans le « Six dragons de guochao », la route du capital de Taiping Bird (603877.sh) a été assez cahoteuse.
Au début de 2017, Taiping Bird, qui a travaillé dur pendant quatre ans, a finalement réalisé son rêve d’inscription sur la liste. Qui s’attendait à ce que la performance « change de visage» si rapidement?
De 2017 à 2019, le taux de croissance du chiffre d’affaires de la société a ralenti, les bénéfices ont diminué et un grand nombre de magasins ont fermé. Le cours des actions a chuté en dessous du prix d’émission et a atteint un niveau record de 13,41 yuan / action à la fin du mois d’août 2019.
Cependant, avec la fin de la période de transition douloureuse, la performance de Taiping Bird est revenue à la tendance à la reprise, et son cours des actions a également augmenté, passant de 14,62 yuan / action à la fin du mois de juillet de l'année dernière à 59,8 yuan / action à la mi - juillet de cette année, avec une augmentation cumulative de plus de 300%, ce qui en fait l'une des actions de vêtements les plus importantes au cours des dernières années.À la clôture du 29 juillet, le cours des actions de Taiping Bird était fixé à 50,73 yuan / action, avec une capitalisation boursière d'environ 24,1 milliards de yuan.
Cependant, nous savons tous que la mode est un mot en constante évolution, les préférences des consommateurs sont dynamiques et irrégulières, et comment Taiping Bird devrait - il saisir la voie de l'avenir?
"IPO depuis des années, j'ai perdu mon sang - froid"
En 1984, Zhang Jiangping, un « jeune homme de petite ville » de Ningbo, dans la province du Zhejiang, est entré dans la ville pour étudier la couture. Avec un amour et un courage sincères, il n'a fallu qu'une demi - année pour nettoyer les compétences de base de la couture telles que la peinture de petits échantillons, la mesure des dimensions, la Coupe des bords et la serrure des bords.
Plus tard, il a passé trois ans à devenir Directeur du marketing de l'usine de vêtements, juste derrière son patron et son frère cadet, et a gagné environ 200 yuans par mois.
Une fois dans la rue, Zhang Jiangping a vu un cow - boy de lavage de l'eau de 100 yuans, mais le coût de la vie lui a permis de rester loin, puis de voir le patron qui conduit Santana rugir, Zhang Jiangping a été fortement stimulé.
À la fin de la mi - automne 1989, Zhang Jiangping a commencé sa propre entreprise avec 2 000 yuans soutenus par son père.Et ce qu'on appelait l'entrepreneuriat à l'époque, c'était juste vendre des jeans dans des stands près des passages supérieurs et des passages inférieurs.
À l'époque de la pénurie de matériel et de la pénurie d'approvisionnement, Zhang Jiangping a gagné le premier seau d'or de sa vie grâce à la philosophie de gestion simple de « ce qui est bon à vendre et ce qui est bon à vendre ». En 1992, il a mis en place une petite usine de vêtements avec six machines à coudre et huit usines artificielles en collaboration avec son frère cadet. Les deux frères ont couru sur le marché un par un, un tube de production et ce qui est populaire.
Après une période d'exploration, Zhang Jiangping a résumé les trois grandes armes magiques de "petit lot, multi - marques et nouveau style". Ses produits ont été introduits avec succès dans une douzaine de magasins de vêtements locaux, formant un réseau de vente puissant et accumulant rapidement près d'un million de fonds.
Comme de nombreux leaders de l'industrie de l'habillement actifs sur le marché des capitaux, Zhang Jiangping est l'un des premiers à se réveiller de la conscience de la marque et a enregistré la marque Taiping Bird en 1995.
À cette époque, toutes sortes de marques de vêtements pour hommes sur le marché de l'habillement étaient en plein essor. Des dizaines de "armoires pour hommes" comme le roi des chemises, le roi des costumes et le roi des pantalons se sont précipités. Zhang Jiangping a tiré des leçons de l'expérience de l'enquête au Japon et a commencé à se tourner vers les vêtements occasionnels pour hommes d'une manière différente, faisant plus de 10 millions de petits profits.
En 2001, voyant les vêtements occasionnels pour hommes répéter la tendance à la prolifération, Zhang Jiangping a décidé de se tourner vers les vêtements pour femmes, il a positionné les vêtements dans « les grandes filles de 18 à 23 ans », chaque jour sur 10 nouveaux vêtements.Le pouvoir d'achat des filles est absolument le plus fort, les ventes de Taiping Bird ont dépassé 1 milliard cette année - là.
L'expansion de l'échelle de l'entreprise a stimulé le désir de Zhang Jiangping pour le marché des capitaux, en particulier les actions de Lang Zi, qui sont apparues récemment, ont fait des ondulations dans le cœur de Zhang Jiangping.
En 2011, Taiping a officiellement lancé le processus d'inscription sur la liste.Selon les données de Wind, le chiffre d'affaires de Taiping Bird a atteint 1,78 milliard de RMB cette année - là, avec un bénéfice net de 92 millions de RMB pour la mère.Au cours de cette période, il a survécu à deux réformes boursières, à une période normalisée de trois ans et à une période de mise en file d’attente de trois ans. Ce n’est qu’en janvier 2017 que Taiping Bird a ouvert le marché pour sonner des gongs.
"IPO depuis des années, j'ai perdu mon sang - froid."Zhang Jiangping, Président du Conseil d'administration de Taiping Bird, a déclaré qu'il y avait six ans que la route était longue.
Noeud de l'analyse financière, Taiping Bird listing Road est long, les raisons ou sont multiples.
Les actions a elles - mêmes ont une forte demande globale d'introduction en bourse pour les entreprises de vêtements, tandis que le taux de croissance du marché secondaire de l'ensemble de l'industrie du vêtement a diminué depuis 2011 et est en état d'ajustement, avec une croissance relativement lente;Par rapport à l’industrie de l’habillement pour hommes, l’industrie de l’habillement pour femmes est confrontée à une concurrence plus intense pour l’homogénéisation, à une concentration trop faible du marché et à une faible rentabilité. Le taux d’intérêt net de taipingbird en 2017 n’était que de 6,34%, tandis que le taux d’intérêt net de hailan House était de 18,29% Au cours de la même période, ce qui a entraîné de grandes difficultés pour les entreprises d’habillement pour femmes à entrer sur le marché et a entraîné un
Heureusement, en tant que première entreprise de vêtements à se connecter au marché principal des actions a en 2017, Taiping Bird a pris de l'élan. Après l'ouverture, le prix des actions a augmenté de 44% et la valeur marchande a dépassé 20 milliards de RMB.
　A souffert de la transformation, la capitalisation boursière est tombée à un creux
Tout au long du processus de développement de Taiping Bird, comme la plupart des détaillants de vêtements, elle a également connu trois étapes de croissance rapide, de ralentissement des performances et de transformation de la stratégie de rajeunissement. Parallèlement, avec la diversification, ses marques se sont étendues à de nombreuses marques de vêtements de mode et de vie, y compris Taiping Bird Men's Wear, Taiping Bird Women's Wear, Taiping Bird boys, loking, etc.
Dans les données, de 2013 à 2015, le bénéfice net attribuable à taipingyao était de 213 millions de RMB, 437 millions de RMB et 536 millions de RMB, avec un taux de croissance composé de près de 60%. Cependant, depuis 2016, tant le revenu que le bénéfice net ont montré des signes de baisse rapide, En particulier en 2016, il a chuté de 31,05% et 20,22%.
Par conséquent, à partir de 2016, Taiping Bird s’est rapproché de la mode et de la jeunesse, y compris en visitant le Birdman Music Festival et en apparaissant à la Fashion Week de New York pendant deux années consécutives. Taiping Bird a été en mesure de construire la marque IP de Taiping Youth, de créer un « style chinois international» conjointement avec Coca - Cola, Phoenix et Disney, qui ont fait exploser le cercle de la mode, et d’inviter Yi Shun Qianxi, Wang Yibo,Huang zitao et d'autres célébrités de la circulation sont des porte - parole...
En bref, Taiping Bird a fait une série d'efforts pour s'adapter aux groupes de consommateurs des années 90 et 95.
Cependant, la transformation des produits ne se fait pas du jour au lendemain et les entreprises sont souvent confrontées à la perte de clients réguliers.Zhang Jiangping est bien conscient de ce principe: « le nouveau style de produit a un certain impact sur les anciens clients, tandis que les nouveaux groupes de consommateurs peuvent ne pas être disposés à visiter en raison du manque de sensibilisation à la transformation de la marque taipingbird.»
Cela a conduit l'oiseau à errer pendant trois ans et à stagner presque à l'échelle.
Selon les états financiers, le chiffre d’affaires de la société est passé de 7142 milliards de RMB à 7928 milliards de RMB de 2017 à 2019, et le taux de croissance du chiffre d’affaires est tombé de 12,99% à 2,8%;Le bénéfice net attribuable est passé de 456 millions de RMB à 552 millions de RMB, et le taux de croissance du bénéfice net attribuable est tombé de 6,72% à - 3,5%;En 2019, 1012 magasins ont été fermés, soit une diminution nette de 100 par rapport à 2018.
Entre - temps, les réserves de prix à la baisse des stocks ont été accumulées de façon centralisée en 2017 et 2018. La proportion des réserves de prix à la baisse des stocks par rapport aux stocks du solde des stocks à la fin de la période a atteint 24,5% et 28,6%, et le taux d’intérêt net a diminué de 9% en 2015 à 6,3% en 2017.
Les résultats insatisfaisants ont été répercutés sur le marché des capitaux. Le point culminant de l'inscription de Taiping BIRD n'a duré qu'un mois et s'est rapidement effondré à long terme au fond de la vallée, avec une capitalisation boursière minimale de plus de 6 milliards de yuans.
Il convient de mentionner qu'au cours des trois dernières années, les frères Zhang Jiangping et l'ancien frère Xu Xiang zexi Xizang Zetian Investment Development Co., Ltd. Ont mené une guerre de contrôle des actions autour de Ningbo zhongbai.
Finalement, les frères Zhang ont renoncé au contrôle des capitaux propres et les deux parties se sont réconciliées, mais Zhang Jiangping a été averti par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières et condamné à une amende de 1,2 million de RMB en raison de la détention excessive d'actions non déclarées et de l'achat et de la vente de Ningbo zhongbai dans le délai de transfert limité.
La transformation est efficace, les stocks sont élevés, combien de chances ont Taiping Bird?
Les effets de la transformation se feront sentir en 2020.
Grâce à la consolidation de la coopération stratégique avec tmall et d'autres plateformes, à la promotion d'une croissance rapide de l'échelle des ventes au détail, à la mise en œuvre de l'autonomisation des marques dominantes et à la fermeture en temps opportun des magasins hors ligne déficitaires, les revenus de taipingbird ont augmenté au cours du premier semestre de 2020 et ont surpassé ceux de langzi Co., Ltd., local fashion, jinhong Group et d'autres pairs, en particulier au deuxième trimestre, où la reprise des résultats a dépassé les attentes.Et c'est le taux de croissance Q2 le plus élevé de l'entreprise au cours des cinq dernières années, ce qui a conduit l'augmentation du cours des actions de l'entreprise à commencer à surpasser de toute évidence le marché, atteignant le deuxième Sommet depuis 2019, ce qui correspond à environ 31 fois PE (TT m) et à une valeur marchande d'environ 20 milliards de RMB. Cependant, en novembre, le cours des actions de l'entreprise a fait l'objet d'un rappel en raison des ventes en ligne de shuang11 qui n'ont pas atteint l'
À partir de 2021, avec l'annonce successive du rapport annuel 2020 et du rapport trimestriel 2021, le chiffre d'affaires annuel et le bénéfice net attribuable s'élevaient respectivement à 9387 milliards de RMB et 713 milliards de RMB, en hausse de 18,41% et 29,24% d'une année sur l'autre;Le chiffre d'affaires trimestriel et le bénéfice net attribuable se sont élevés à 2,67 milliards de RMB et 203 millions de RMB, en hausse de 93,1% et 22,22,25% d'une année sur l'autre;L'extérieur a bénéficié de la fermentation de l'événement du coton et de la montée de la marée nationale. Le capital qui a entendu le vent a fortement stimulé son cours des actions et a atteint un nouveau sommet au début d'avril, correspondant à environ 37 fois PE (TT m) et une valeur marchande d'environ 26,2 milliards de RMB.
Selon le Fonds, au 30 juin, 23 Fonds détenaient au total 21 678 600 actions de Taiping Bird, soit une augmentation de 3% par rapport au trimestre précédent;La capitalisation boursière de la participation s'est élevée à 1 157 millions de RMB, en hausse de 147 millions de RMB par rapport à la fin du trimestre précédent, se classant au deuxième rang des 200 actions de position lourde de tous les fonds.
La vigueur des cours des actions a également créé de nombreuses possibilités d'arbitrage pour les actionnaires et les dirigeants de Taiping Bird.
Selon les statistiques financières et économiques du noeud, dans les trois mois qui se sont écoulés depuis la fin du mois d'avril de cette année, Chen hongchao, Directeur général et Directeur général de taipingbird, Weng Jianghong, Ningbo Penghao Investment Partnership et Ningbo hele Investment Co., Ltd., qui détiennent plus de 5% des actions, ont réduit leur participation d'environ 26,09 millions d'actions, soit 5,5% du total des actions de la société.
Cependant, à l'inverse d'une amélioration des résultats et d'une hausse des cours des actions, Taiping Bird doit encore faire face à deux problèmes industriels, à savoir le manque d'inventaire et d'originalité.
Les données montrent qu'à la fin de 2020, la valeur nette des stocks d'oiseaux Taiping était proche de 2,26 milliards de RMB, soit une augmentation de plus de 400 millions de RMB (21,67%) par rapport à la fin de 2019, ce qui est supérieur à la croissance des revenus.Les jours de rotation des stocks de l'entreprise au cours des trois dernières années sont respectivement de 208,77 jours, 206,66 jours et 192,9 jours, ce qui est bien inférieur à celui des géants de la mode rapide UNIQLO et Zara d'environ 70 jours, et la vitesse de réponse est relativement lente.
Dans son rapport annuel, Taiping Bird définit l '« inventaire » comme « principalement des marchandises en stock ».La valeur comptable des marchandises en stock représente 96,37% de la valeur comptable des stocks à la fin de la période et 25,46% de l'actif total.En d'autres termes, l'oiseau de paix écrase beaucoup de marchandises.
La société a également admis qu '« au cours des années d'exploitation suivantes, si l'environnement du marché change et que la concurrence s'intensifie, ce qui entraîne des difficultés de réalisation des stocks, elle sera toujours confrontée à une forte pression sur la dépréciation des stocks et à un risque de baisse des prix ».
En outre, le rapport annuel 2020 indique que les comptes débiteurs de taipingyao ont dépassé 778 millions, soit une augmentation de 24,11% par rapport à la fin de 2019.Les créditeurs ont dépassé 2 milliards, en hausse de 18,90% par rapport à la fin de 2019.Indique que les deux extrémités du capital de la société sont sous pression.
En ce qui concerne la pression sur les stocks, Taiping Bird estime qu'elle provient principalement de la rupture des liens entre les marques et les consommateurs. À cette fin, l'entreprise a lancé le projet de transformation de la numérisation de la science et de la technologie en 2020, dans l'espoir de réaliser l'exploitation numérique axée sur Les données et la prise de décisions numériques rationnelles par des moyens de numérisation de la science et de la technologie et de promouvoir l'amélioration de l'efficacité globale de l'exploitation.
Mais dans l'état actuel des choses, cette stratégie n'a pas eu beaucoup d'effet.Au premier trimestre de 2021, l'inventaire des oiseaux Taiping est resté élevé à 2149 milliards de RMB, soit une augmentation de 31% par rapport à l'année précédente.
Le manque d'originalité dans le design est également important pour Taiping Bird.
Le 16 juillet, l'artiste visuel Joshua VIDES a accusé sur son Instagram Peace Bird Men's Wear de fabriquer et de vendre des produits portant son propre nom sans autorisation.
En peignant vers l'avant, Taiping Bird a été impliqué dans le plagiat à plusieurs reprises.
Par exemple, les co - marques d'Harry Potter ont été exposées comme « empruntées » à la marque coréenne Unalloyed, au Journal du temple Dali et au projet de co - marque Lee Chan Sen, où des vidéos et des illustrations ont été remises en question pour copier des œuvres d'autres personnes, et les modèles de vente étaient très similaires à une série de marques nationales populaires comme Moussy, offwhite et populace.
En ce qui concerne le montant des investissements dans la recherche et le développement et des investissements dans les ventes, il semble qu'il y ait des signes que l'oiseau Taiping soit confronté à la tempête susmentionnée.En 2020, les d épenses de R & D de l’entreprise s’élevaient à 116 millions de RMB et les dépenses de vente à 3 273 millions de RMB, soit 29 fois plus que les dépenses de R & D.
Après plus de 20 ans de croissance, en plus de s'efforcer d'être plus à la mode, le goût des jeunes, l'oiseau Taiping d'aujourd'hui a l'intention d'essayer l'internationalisation de l'eau.
Le 22 octobre dernier, le Taiping Bird Fashion Center a ouvert le festival de la mode de Ningbo 2020. Zhang Jiangping a dévoilé un grand plan: « le marché des marques de mode est énorme. L'entreprise rêve de devenir une entreprise 24 heures sur 24 et de faire des affaires dans le monde entier.»
Du point de vue du marché des capitaux, Taiping Bird a vraiment besoin de l'internationalisation pour renforcer le soutien des cours des actions. Après tout, le ratio P / e dynamique actuel de près de 30 fois, bien qu'il soit beaucoup plus faible que 95,4 fois les actions de longzi détenues par Yimei, est 18,5 fois plus élevé que celui de Goliath et 15,87 fois plus élevé que celui de la mode locale, et est également supérieur à sa moyenne d'évaluation de 24,46, qui est déjà à un niveau plus élevé.